我國企業(yè)資本運(yùn)營模式管理分析

企業(yè)的發(fā)展離不開充足的資金，而豐富資金也離不開一個(gè)良好的企業(yè)營運(yùn)的系統(tǒng)。良好的資本應(yīng)運(yùn)能夠幫助企業(yè)帶來更多的現(xiàn)金流量，平衡企業(yè)各個(gè)方面的發(fā)展，除此之外，還能夠帶來客觀的收入，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但是如果企業(yè)的資本營運(yùn)狀況較差，資金的運(yùn)用不合理，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)自身在市場(chǎng)中的發(fā)展處于不利的地位。資本運(yùn)營是一個(gè)多方位，多角度的工程體系，需要企業(yè)從很多方面進(jìn)行規(guī)劃，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的問題從而完善自身的發(fā)展模式，提高企業(yè)的資本運(yùn)營的質(zhì)量。

1  文獻(xiàn)綜述

王文杰,宋瑋（2017）在對(duì)我國的國有企業(yè)的資本運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的研究認(rèn)為：外部環(huán)境是導(dǎo)致企業(yè)資本運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)主要原因，并且不合理的股權(quán)集中以及過高的資產(chǎn)負(fù)債率也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的資本運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn)加大。張平（2003）認(rèn)為企業(yè)應(yīng)該獲得所需要的產(chǎn)權(quán)與資產(chǎn)，從而對(duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行補(bǔ)充和調(diào)整，提高管理層的管理水平，增強(qiáng)企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，擴(kuò)大企業(yè)的市場(chǎng)份額，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲取優(yōu)勢(shì)，對(duì)企業(yè)的整體價(jià)值進(jìn)行提升。馬小會(huì)（2010）則認(rèn)為資本運(yùn)營就是對(duì)企業(yè)所擁有的各種資源，例如社會(huì)資源、各種生產(chǎn)要素，也就是將企業(yè)擁有的各種資本（包括有形資本和無形資本）轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽鲋档幕罨馁Y本，通過流動(dòng)、組合、優(yōu)化資本配置等各種方式，對(duì)企業(yè)的資本進(jìn)行更加有效的經(jīng)營，用最少的投入獲取最多的產(chǎn)出，以期實(shí)現(xiàn)資本最大限度的增值。

2  資本營運(yùn)中出現(xiàn)的問題

劉星呂（2015）在對(duì)企業(yè)資本營運(yùn)過程中認(rèn)為：資本運(yùn)營主要指企業(yè)運(yùn)營過程中的交易型戰(zhàn)略，可以實(shí)現(xiàn)股權(quán)經(jīng)營，通過策略方式實(shí)現(xiàn)資本的籌劃和管理。該運(yùn)營方式以利潤最大化和資本增值為目的，從根本上提升了企業(yè)的經(jīng)營效益，是企業(yè)發(fā)展的重要組成部分。企業(yè)資本運(yùn)營過程中主要涉及企業(yè)上市、兼并與收購、企業(yè)重組、風(fēng)險(xiǎn)投資、融資租賃等內(nèi)容。這些手段實(shí)現(xiàn)了企業(yè)資本的全面調(diào)整，使資本成為企業(yè)的靈活資源，完成了資本形態(tài)的轉(zhuǎn)變，是當(dāng)前民營企業(yè)資本運(yùn)營實(shí)施的重要途徑。

我國企業(yè)在企業(yè)資本運(yùn)營的過程中出現(xiàn)了以下問題：

第一，企業(yè)的資金短缺。企業(yè)的現(xiàn)金流短缺是目前很多企業(yè)出現(xiàn)的問題，主要體現(xiàn)在融資難度較高，企業(yè)的規(guī)模與日常經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不足以支撐企業(yè)的日常的資金運(yùn)作。融資方式單一，許多中小企業(yè)因?yàn)樽陨淼陌l(fā)展規(guī)模的限制，無法從商業(yè)銀行獲取貸款，進(jìn)而轉(zhuǎn)向民間借貸，這導(dǎo)致企業(yè)的融資成本大幅上升，并且也給企業(yè)的運(yùn)營帶來了很大程度上的不穩(wěn)定。傳統(tǒng)的企業(yè)融資模式在當(dāng)前已經(jīng)不適合資本市場(chǎng)的發(fā)展，隨著更多的新型融資模式的展開，傳統(tǒng)的企業(yè)融資模式也會(huì)發(fā)生巨大的改變。

第二，企業(yè)資本的產(chǎn)權(quán)問題。中國目前很多民營企業(yè)仍為“家族”式企業(yè)，企業(yè)的內(nèi)部產(chǎn)權(quán)界定很混亂，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)沒有分開，日常的經(jīng)營管理也是在這種不清晰的產(chǎn)權(quán)上進(jìn)行導(dǎo)致企業(yè)的資本在對(duì)企業(yè)經(jīng)營的補(bǔ)充反面形成資本障礙。

第三，對(duì)于資本運(yùn)營的認(rèn)識(shí)存在誤區(qū)。許多人認(rèn)為企業(yè)的資本運(yùn)營就是企業(yè)資本的投資與融資，這樣的認(rèn)識(shí)過于狹隘，作為一個(gè)企業(yè)的日常營運(yùn)而言，效益最大化才是企業(yè)資本運(yùn)營的最終目標(biāo)，這樣的認(rèn)識(shí)忽略了資本運(yùn)營的本質(zhì)，加大了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

第四，企業(yè)的資本運(yùn)營一般都與政府脫節(jié)。很多企業(yè)的不關(guān)注政府的官方文件，對(duì)于一些政府的優(yōu)惠措施都視而不見，導(dǎo)致很多企業(yè)無法享受到政府給予的財(cái)政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠措施，并且與財(cái)政、稅務(wù)系統(tǒng)等機(jī)構(gòu)脫節(jié)。

3  問題的成因分析

一個(gè)企業(yè)的成功，背后不但有企業(yè)自身戰(zhàn)略的正確、努力經(jīng)營、還離不開企業(yè)所處大環(huán)境的支持。而對(duì)于企業(yè)資本運(yùn)營這方面，上述問題的出現(xiàn)，背后有諸多原因推動(dòng)，共同作用。

首先，企業(yè)自身資本經(jīng)營的結(jié)構(gòu)與資本周轉(zhuǎn)是否靈活所決定。企業(yè)日常的資本循環(huán)周轉(zhuǎn)是企業(yè)日常經(jīng)營流的重要環(huán)節(jié)，如果企業(yè)過于依賴某一種資本形式，那么一旦這種資本循環(huán)中斷出現(xiàn)問題，很大程度上會(huì)對(duì)企業(yè)的日常運(yùn)營構(gòu)成困難，這無疑是對(duì)企業(yè)日常賴以生存的血液構(gòu)成巨大威脅。同時(shí)，這對(duì)企業(yè)日常投資的流暢性也有很大要求，當(dāng)一個(gè)企業(yè)從一個(gè)投資階段轉(zhuǎn)向下一個(gè)投資階段的時(shí)候，一旦資金流通不暢，出現(xiàn)靜止?fàn)顟B(tài)，就會(huì)對(duì)企業(yè)日常的資本循環(huán)構(gòu)成嚴(yán)重沖擊，而企業(yè)資本循環(huán)流通不暢，就會(huì)對(duì)企業(yè)的日常運(yùn)營構(gòu)成巨大風(fēng)險(xiǎn)。并且，即使企業(yè)周轉(zhuǎn)流暢，但是周轉(zhuǎn)速度達(dá)不到要求，也會(huì)引起周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，資本周轉(zhuǎn)緩慢也會(huì)對(duì)企業(yè)資本的保值和增值產(chǎn)生影響，導(dǎo)致企業(yè)的效益下滑，嚴(yán)重會(huì)對(duì)企業(yè)的生存造成巨大威脅。

第二，企業(yè)的外部環(huán)境對(duì)于企業(yè)日常資本運(yùn)營也產(chǎn)生著巨大影響。企業(yè)不是單個(gè)的企業(yè)，是社會(huì)中的企業(yè)，是存在于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下的企業(yè)，它的生存與經(jīng)營必然離不開企業(yè)所身處的大環(huán)境的加持。首先，政府對(duì)企業(yè)的干預(yù)程度影響著企業(yè)的資本運(yùn)營狀況。政府對(duì)企業(yè)的干預(yù)主要是指政府對(duì)于企業(yè)外部資本的干預(yù)程度，如果干預(yù)多大，會(huì)對(duì)資本運(yùn)營的趨利性產(chǎn)生影響，使得企業(yè)違背市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律，企業(yè)將面臨資金方面的風(fēng)險(xiǎn)。另外，如果中央政府與地方政府的管理模式過度拘泥于條條框框下的規(guī)則，那對(duì)與企業(yè)的跨區(qū)域經(jīng)營不利，同時(shí)，也不利于企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展，再次，我國的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還不夠成熟，相關(guān)法律法規(guī)還不夠完善，不夠穩(wěn)定，仍落后于其他國家，與我國飛速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)水平愈來愈不匹配，愈來愈難以適應(yīng)的滿足我國企業(yè)的發(fā)展，資本運(yùn)營的平臺(tái)不穩(wěn)定，產(chǎn)權(quán)交易缺乏有效的宏觀調(diào)控和正確指導(dǎo)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也相對(duì)單一，證券市場(chǎng)干預(yù)過度，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避能力差等種種問題，這些都嚴(yán)重影響著資本運(yùn)營的市場(chǎng)，并對(duì)企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展造成了很多不利影響。

第三，企業(yè)的融資渠道單一，手段匱乏。目前我國企業(yè)的融資方式首選仍是商業(yè)銀行貸款，而不是內(nèi)源融資。而國外的很多企業(yè)都是首選企業(yè)內(nèi)源融資，這樣做的好處就是這部分資金是企業(yè)的留存收益，不用償付高額的利息，并且使用周期一般都比較長。而一些中小企業(yè)由于無法獲得銀行系統(tǒng)的信貸資質(zhì)，只能轉(zhuǎn)向一些民間借貸，這樣不僅僅提高了企業(yè)整體的融資成本，更帶來了企業(yè)財(cái)務(wù)的不穩(wěn)定性。企業(yè)的融資方式單一為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理以及企業(yè)的資本運(yùn)營帶來了很大的麻煩。

4  企業(yè)資本運(yùn)營的改進(jìn)措施

第一，加強(qiáng)企業(yè)人才的培養(yǎng)，完善資本運(yùn)營組織體系建設(shè)。我國企業(yè)當(dāng)前出現(xiàn)眾多資本營運(yùn)的問題中，主要是因?yàn)槠髽I(yè)的財(cái)務(wù)人員的能力和素質(zhì)偏低，無法滿足企業(yè)的日常的財(cái)務(wù)管理、投資與融資的要求。企業(yè)平時(shí)要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)人員的技術(shù)水平的培養(yǎng)，加大人才引進(jìn)的力度。完善企業(yè)人員的工作體制建設(shè)。

第二，政府應(yīng)該完善配套社會(huì)的建設(shè)。政府應(yīng)該豐富企業(yè)的融資渠道，幫助企業(yè)搭建一個(gè)良好的融資體系，降低企業(yè)的稅賦，減低行政部門對(duì)于企業(yè)項(xiàng)目的審批速度，此外，政府更多的是要從外部為企業(yè)的發(fā)展?fàn)I造一個(gè)良好的氛圍。政府在對(duì)于企業(yè)資本運(yùn)營的過程中應(yīng)該是一個(gè)引導(dǎo)者，而不是一個(gè)決策者，對(duì)于企業(yè)的投資與融資行為，政府應(yīng)該增加對(duì)于企業(yè)的政策上的扶持與財(cái)政上的幫助，合理引導(dǎo)企業(yè)投資行為。除了對(duì)于企業(yè)重大投資把關(guān)外，要賦予企業(yè)更多的話語權(quán)和自主權(quán)，讓企業(yè)能夠按照市場(chǎng)發(fā)展調(diào)整企業(yè)的發(fā)展對(duì)策，合理分配企業(yè)現(xiàn)金流。

第三，多元化企業(yè)資本運(yùn)營方向。企業(yè)的資本運(yùn)營不應(yīng)僅僅是局限在企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)等傳統(tǒng)的投資方式上去，可以根據(jù)自身的實(shí)際情況，優(yōu)化企業(yè)資源配置，例如將企業(yè)的資產(chǎn)證券化，應(yīng)收款項(xiàng)證券化等，豐富企業(yè)的融資方式，并且嚴(yán)格控制企業(yè)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

第四，增加人才的引進(jìn)。目前企業(yè)的財(cái)務(wù)人員一般素質(zhì)較低，僅僅是通過培養(yǎng)人員有時(shí)很難在短時(shí)間達(dá)到企業(yè)資本運(yùn)營的標(biāo)準(zhǔn)，所以要加大人才引進(jìn)力度，提高對(duì)高水平人才的工資水平，這樣才能夠?yàn)槠髽I(yè)的資本運(yùn)營帶來技術(shù)上的保證。

本文來源：《企業(yè)科技與發(fā)展》：http://00559.cn/w/qk/21223.html