淺議香港上市公司關(guān)聯(lián)交易管理-經(jīng)濟論文

　　一、確定關(guān)聯(lián)交易管理的主體

　　鑒于關(guān)聯(lián)交易披露的重要性，上市公司關(guān)聯(lián)交易管理應(yīng)該由董事會負(fù)責(zé)，在董事會下可設(shè)置專門部門，協(xié)同法務(wù)、財務(wù)部門進行管理（以下簡稱關(guān)聯(lián)交易管理部門）。負(fù)責(zé)制定上市公司關(guān)聯(lián)交易的管理制度，以及對下屬公司進行該方面的專門培訓(xùn)。

　　關(guān)聯(lián)交易管理制度應(yīng)包括關(guān)聯(lián)方（或關(guān)聯(lián)人士）、關(guān)聯(lián)交易的定義；關(guān)聯(lián)交易應(yīng)該遵循的基本原則；關(guān)聯(lián)交易的管理部門以及責(zé)任人，公司及下屬公司相關(guān)部門在關(guān)聯(lián)交易日常管理中的職責(zé)等等。

　　二、關(guān)聯(lián)方的界定管理

　　要對關(guān)聯(lián)交易進行管理，首先要界定關(guān)聯(lián)方的范圍。實務(wù)上，一般要求上市公司關(guān)聯(lián)交易管理部門根據(jù)聯(lián)交所上市規(guī)則14A章之關(guān)聯(lián)方定義，定期發(fā)布上市集團關(guān)聯(lián)方清單。該清單中對關(guān)聯(lián)方范圍的認(rèn)定，一般采取問卷方式及直接認(rèn)定方式。

　　根據(jù)上市公司股權(quán)架構(gòu)圖，直接或間接擁有上市公司（或其控股子公司）10%或以上股權(quán)的股東，可直接認(rèn)定為關(guān)聯(lián)方。

　　對于董事、高級管理人員等自然人關(guān)聯(lián)方，公司制度要求上市公司及其下屬公司的董事、高級管理人員有義務(wù)隨時上報其個人及親屬或其個人控制（除上市公司及控股子公司外）的法人實體與上市公司及下屬子公司發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的實際情況。關(guān)聯(lián)交易管理部門也會定期以問卷形式，向上市公司董事及高管下發(fā)關(guān)聯(lián)交易調(diào)查表，以掌握上市公司關(guān)聯(lián)交易方細節(jié)。

　　三、正確判斷關(guān)聯(lián)交易性質(zhì)

　　關(guān)聯(lián)交易管理部門應(yīng)掌握關(guān)聯(lián)交易豁免申報、公告和獨立股東批準(zhǔn)的條件；豁免獨立股東批準(zhǔn)但須履行申報、公告義務(wù)的條件；以及必須申報、公告以及經(jīng)獨立股東批準(zhǔn)之關(guān)聯(lián)交易的條件等。

　　《上市規(guī)則》中列出了五個規(guī)模測試，其中除盈利測試外，其余均適用于計算關(guān)聯(lián)交易的額度。

　?。ㄒ唬┵Y產(chǎn)比率：即有關(guān)交易所涉及的資產(chǎn)總值，除以上市發(fā)行人資產(chǎn)總值。
　?。ǘ┦杖氡嚷剩杭从嘘P(guān)交易所涉及資產(chǎn)應(yīng)占的收入，除以上市發(fā)行人的收入。
　　（三）對價比率：即有關(guān)對價除以上市發(fā)行人的市值總額。
　　（四）股本比率：即上市發(fā)行人發(fā)行作為交易對價的股本面值，除以進行有關(guān)交易前上市發(fā)行人已發(fā)行的股本面值。
　　（五）盈利比率：即有關(guān)交易所涉及資產(chǎn)應(yīng)占的盈利，除以上市發(fā)行人的盈利。

　　按照香港聯(lián)交所上市規(guī)則的規(guī)定：（1）完全豁免遵守有關(guān)申報、公告及獨立股東批準(zhǔn)規(guī)定之關(guān)聯(lián)交易的條件是：前四項比率中每項百分比率均低于0．1％；或各項百分比率均不低于0．1％，但是低于2．5％且代價低于100萬港元的關(guān)聯(lián)交易。(2）豁免遵守獨立股東批準(zhǔn)的相關(guān)規(guī)定，但須履行申報和公告的義務(wù)之關(guān)聯(lián)交易的條件是：前四項比率每項百分比率均低于2．5％，或每項百分比率均不低于2．5％，但是低于25％且代價低于1000萬港元的關(guān)聯(lián)交易。(3）除(1）、(2）項外的關(guān)聯(lián)交易，一般需要申報、公告及經(jīng)過獨立股東批準(zhǔn)（但上市規(guī)則中對集團內(nèi)部交易、某些消費品或消費服務(wù)協(xié)議、基于公平合理基準(zhǔn)的共用行政管理服務(wù)等特定類型的關(guān)聯(lián)交易給予特定豁免，因此在實際執(zhí)行時應(yīng)根據(jù)具體交易內(nèi)容進行判斷）。

　　四、關(guān)聯(lián)交易的日常管理

　　按照關(guān)聯(lián)交易發(fā)生頻率區(qū)分，關(guān)聯(lián)交易分為一次性關(guān)聯(lián)交易和持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易。

　　前者只需判斷是否需要申報、公告還是獨立股東批準(zhǔn)后，根據(jù)聯(lián)交所規(guī)定的流程執(zhí)行即可，一般不需要日常監(jiān)控。實踐中一般要求上市公司及下屬公司在交易發(fā)生前上報關(guān)聯(lián)交易管理部門，得到批準(zhǔn)后方可執(zhí)行。

　　持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易為管理重點。對持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易的管理主要體現(xiàn)在年度交易上限預(yù)計以及月度數(shù)據(jù)統(tǒng)計兩方面。對于一項持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易，上市公司通常應(yīng)訂立一個最高全年交易總額（在年底前，關(guān)聯(lián)交易管理部門會要求各下屬公司根據(jù)本年該關(guān)聯(lián)交易發(fā)生額預(yù)計下年該項關(guān)聯(lián)交易可能的發(fā)生額，根據(jù)交易性質(zhì)提交董事會或獨立股東大會審批）。財務(wù)部門按照公司關(guān)聯(lián)交易管理部門下發(fā)的關(guān)聯(lián)方清單，每月對名單內(nèi)的關(guān)聯(lián)方交易金額進行匯總上報，使關(guān)聯(lián)交易始終處于監(jiān)控中，以確保不會發(fā)生違規(guī)事項。為確?！吧舷蕖钡陌踩?，實踐中上市公司一般會對持續(xù)關(guān)聯(lián)交易合同實行交易額權(quán)限審批制度，例如規(guī)定總裁可以審批的金額、董事會可以審批的金額等等。

　　上市公司如果預(yù)計當(dāng)年某項持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易可能會超出早前經(jīng)公告披露的限額，應(yīng)盡快通知香港聯(lián)交所，發(fā)布公告，并就該項關(guān)聯(lián)交易進行百分比率測試，根據(jù)測試結(jié)果決定是否啟動發(fā)布股東通函和申請獨立股東批準(zhǔn)的程序。

　　另外在年度審計中，公司財務(wù)部門必須配合上市公司聘請的審計師做好關(guān)聯(lián)交易審計工作。

　　五、其他需要注意的事宜

　　考慮到《上市規(guī)則》中關(guān)聯(lián)交易準(zhǔn)則的復(fù)雜性、對新上市的公司而言，理解上可能會存在偏差，因而公司應(yīng)保持與專業(yè)律師的溝通和聯(lián)系，聽取其專業(yè)的指導(dǎo)意見，以免違反規(guī)則，必要時也應(yīng)直接與聯(lián)交所進行溝通。

文章來源于《時代金融》雜志2012年第24期