中國企業(yè)國際化中的金融與法律環(huán)境問題研究

一、前言 隨著中國經(jīng)濟(jì)的崛起，中國經(jīng)濟(jì)的全球化程度越來越高，很多企業(yè)不再滿足于本地市場，開始‘走出去’，收購國外企業(yè)或到國外建廠，或到其他國家融資，國際化的結(jié)果使越來越多的企業(yè)暴露在全球的金融風(fēng)險(xiǎn)之下，特別是外匯風(fēng)險(xiǎn)和原材料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。 對于普通企業(yè)來說，其盈虧主要由原材料采購、生產(chǎn)和銷售以及一般的管理與經(jīng)營決定。但國際化的企業(yè)，大幅的匯率或原材料價(jià)格變動(dòng)會(huì)影響產(chǎn)銷成本，甚至威脅到企業(yè)生存，因此企業(yè)需要安排合理的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，以便在匯率，原材料價(jià)格變動(dòng)時(shí)，增加這類‘營業(yè)外收入’和‘匯兌收益’，或者進(jìn)行適當(dāng)?shù)牟僮?，盡可能將風(fēng)險(xiǎn)降低到最低程度。 二、企業(yè)國際化發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn) (一)金融風(fēng)險(xiǎn)分類 考慮到國內(nèi)企業(yè)近年來國際化，尤其是企業(yè)融資的國際化趨勢，可以將公司國際化的策略分為生產(chǎn)銷售國際化和財(cái)務(wù)國際化，或兩者同時(shí)具備： 1、生產(chǎn)銷售國際化企業(yè) 這類公司或生產(chǎn)據(jù)點(diǎn)在國外；或公司產(chǎn)品的市場在國外；或上述同時(shí)具備。目前國內(nèi)很多制造和礦產(chǎn)企業(yè)的國際化就屬于這種情況。如五礦收購?fù)鈬牡V產(chǎn)，海爾在美國建立生產(chǎn)基地等。 2、融資國際化企業(yè) 這類公司的主要特點(diǎn)是：發(fā)行全球承托憑證GDR、美國承托憑證ADR或歐洲承托憑證EDR等國外存托憑證；或公司股票在國外市場上市，或公司在海外市場發(fā)行公司債。數(shù)據(jù)顯示，截至2007年底，我國已有92家公司在美國發(fā)行美國承托憑證ADR，還有部分公司在新加坡和日本發(fā)行證券進(jìn)行海外融資。 (二)各種貿(mào)易壁壘及標(biāo)準(zhǔn)制度風(fēng)險(xiǎn) 各國通過頒布法律、法令、條例、規(guī)定、建立技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、認(rèn)證制度、衛(wèi)生檢驗(yàn)檢疫制度、檢驗(yàn)程序以及包裝、規(guī)格和標(biāo)簽標(biāo)準(zhǔn)等，提高對進(jìn)口產(chǎn)品的技術(shù)要求，增加進(jìn)口難度，最終達(dá)到保障國家安全、保護(hù)消費(fèi)者利益和保持國際收支平衡的目的。 技術(shù)貿(mào)易壁壘風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)壁壘的形式繁多，即技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)與法規(guī)，合格評定程序；商品檢疫檢驗(yàn)措施；包裝標(biāo)志和標(biāo)簽要求；信息技術(shù)壁壘；綠色壁壘等。技術(shù)壁壘反映在從產(chǎn)品的原料到生產(chǎn)過程；從初級產(chǎn)品到制成品；從勞動(dòng)密集型到資本密集性；涵蓋了原料采購，生產(chǎn)加工，包裝，運(yùn)輸，銷售，消費(fèi)全過程，以及相關(guān)服務(wù)的領(lǐng)域。隨著技術(shù)的進(jìn)步，技術(shù)壁壘即將繼續(xù)擴(kuò)展到國際貿(mào)易的各個(gè)領(lǐng)域。 綠色貿(mào)易壁壘風(fēng)險(xiǎn)。一些發(fā)達(dá)國家在國際貿(mào)易領(lǐng)域，憑借科技優(yōu)勢，以保護(hù)環(huán)境和人們健康為目的，通過立法、制定繁雜的公約、法律、法規(guī)、標(biāo)志等形式對國外商品進(jìn)行的準(zhǔn)入限制。 (三)政治風(fēng)險(xiǎn)及其它風(fēng)險(xiǎn) 國家政治變革，國家與國家主權(quán)上的差異引起，與東道國的政治經(jīng)濟(jì)政策和行業(yè)措施等國家行為有關(guān)。例如，一個(gè)國家的國有化措施，對外資的征用和沒收，或者因外匯管制造成投資者利潤無法匯出等風(fēng)險(xiǎn)；種族沖突，宗教和內(nèi)部紛爭等非自然因素造成投資者的經(jīng)濟(jì)損失等，都會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)。 國際社會(huì)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)、勞工標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)，金融風(fēng)險(xiǎn)、合資風(fēng)險(xiǎn)，以及其它不可預(yù)見自然風(fēng)險(xiǎn)等。 (四)企業(yè)應(yīng)對ISO26000標(biāo)準(zhǔn)的挑戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn) 國際標(biāo)準(zhǔn)化組織于2010年7月推出ISO26000標(biāo)準(zhǔn)，該標(biāo)準(zhǔn)主要是針對：“組織治理、人權(quán)、勞工實(shí)踐、環(huán)境、公平運(yùn)行實(shí)踐、消費(fèi)者問題、社會(huì)發(fā)展”等七個(gè)方面提出了具體要求。指導(dǎo)思想和目標(biāo)是：“倡導(dǎo)全球人類共有的基本倫理和道德；重視和滿足全球社會(huì)多利益相關(guān)方的期望；強(qiáng)化超國界的供應(yīng)鏈和價(jià)值鏈管理；為全球發(fā)展構(gòu)建共同的基本行為準(zhǔn)則”。 三、企業(yè)國際化進(jìn)程中的法律環(huán)境發(fā)展對策 我國的企業(yè)經(jīng)過三十多年的改革開放與發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)成分已經(jīng)從單一國有轉(zhuǎn)變?yōu)槎喾N經(jīng)濟(jì)成分并存的格局，目前雖然市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境已經(jīng)相對成熟，對提高市場經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行質(zhì)量和運(yùn)行效率需要有一個(gè)良好的法制環(huán)境，國家將制定更加完善的法律法規(guī)，規(guī)范市場競爭。作為市場競爭的企業(yè)，對外擴(kuò)展以及內(nèi)部的經(jīng)營管理、勞動(dòng)關(guān)系等各方面工作，越來越多地受到法律的規(guī)范和約束，加強(qiáng)法律建設(shè)，提高依法治企能力和維護(hù)好企業(yè)的合法利益。 (一)普及國際法律知識與強(qiáng)化法律意識 加強(qiáng)企業(yè)法律建設(shè)，必須提高領(lǐng)導(dǎo)與全體員工的法律意識，做到依法治企、守法經(jīng)營、規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)、減少違法犯罪，普及法律意識。當(dāng)前，市場經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為法制經(jīng)濟(jì)，法律制度是保證市場正常秩序和競爭公平的主要手段。企業(yè)對外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，要通過合同來完成，對于企業(yè)的一些重大事項(xiàng)、重大決策，必須進(jìn)行充分論證，使之完全符合法律法規(guī)的約束。作為管理層領(lǐng)導(dǎo)，首先增強(qiáng)自身的法律意識，才能把尊重法律、嚴(yán)格執(zhí)行法律，并組織帶員工學(xué)法、用法，使企業(yè)用法律思考問題、處理問題并用法律武器捍衛(wèi)企業(yè)利益。 (二)企業(yè)發(fā)展要熟知國際規(guī)則與各國法律 企業(yè)的每一項(xiàng)經(jīng)營服務(wù)活動(dòng)都要涉及到一定的法律行為，隨著消費(fèi)者的自我保護(hù)意識不斷的增強(qiáng)，而企業(yè)的法律卻表現(xiàn)出嚴(yán)重的滯后性。為解決上述問題和面對國際上眾多的貿(mào)易壁壘，企業(yè)應(yīng)對國外法制環(huán)境的深入了解和正確把握，企業(yè)應(yīng)積極參加政府部門、行業(yè)協(xié)會(huì)組織的有關(guān)外國法律環(huán)境介紹會(huì)，充分發(fā)揮海外華僑、留學(xué)人員的作用，加深對國外法制環(huán)境的了解，獲得雙邊貿(mào)易保護(hù)協(xié)定，需要企業(yè)、社會(huì)與政府聯(lián)合應(yīng)對外國的各項(xiàng)保護(hù)性措施，及早制定出防范性的法規(guī)，為企業(yè)爭取主動(dòng)權(quán)。 (三)建立和培養(yǎng)一支企業(yè)的法律隊(duì)伍 從國外考察可知，在大西洋貝爾公司、加拿大環(huán)球電訊公司及加拿大北電中，每個(gè)公司都有幾百人的法律工作者。國外企業(yè)從談判一開始時(shí)，法務(wù)人員就加入到業(yè)務(wù)經(jīng)理的討論中，加入法律上的戰(zhàn)略考慮；把合同文本提交給對方之前，由公司的法務(wù)部親自來修改每一項(xiàng)條款；如果談判標(biāo)的比較大，法務(wù)部會(huì)全程參與談判，因?yàn)槁蓭熅褪呛贤膶＜?。我國企業(yè)法律專業(yè)人才匱乏，法律顧問也不能滿足需要，特別是高級法律人才短缺，影響我國企業(yè)的國際化進(jìn)程。 (四)中國法律應(yīng)與國際法律接軌 加強(qiáng)企業(yè)法律建設(shè)，以市場和企業(yè)發(fā)展需要為導(dǎo)向。當(dāng)前，一些企業(yè)實(shí)施走出去戰(zhàn)略，在海外進(jìn)行項(xiàng)目開發(fā)。企業(yè)在發(fā)展過程中遇到的新情況和新問題越來越多，面臨的風(fēng)險(xiǎn)也越來越大。企業(yè)發(fā)展在走向多元化的特點(diǎn)，就要規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)。往往需要平衡不同地區(qū)、地方的政策制度、法律法規(guī)等，而且在與其他企業(yè)聯(lián)合中，或者在遇到的問題多與千變?nèi)f化。解決上述問題的最佳途徑是，企業(yè)在全球化經(jīng)濟(jì)進(jìn)程中，應(yīng)按著異國的法律尋找共同點(diǎn)協(xié)同發(fā)展，政府應(yīng)將中國法律走向全球化、在企業(yè)國際慣例方面的法律法規(guī)應(yīng)盡可能的符合全球化發(fā)展的框架。 我們在解讀WTO的相關(guān)條款的同時(shí)，要及時(shí)撲捉各國的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)范的推出，以便于為企業(yè)預(yù)防貿(mào)易壁壘的產(chǎn)生，并及早的加以防范和做好準(zhǔn)備。 (五)企業(yè)需要一個(gè)暢通的準(zhǔn)入法律環(huán)境 市場準(zhǔn)入應(yīng)該放松條件，一是市場準(zhǔn)入的法律環(huán)境；二是市場競爭的法律環(huán)境；三是市場風(fēng)險(xiǎn)防范的法律環(huán)境；四是有關(guān)市場退出的法律環(huán)境。對于企業(yè)來說，市場準(zhǔn)入也要有四個(gè)條件：責(zé)任機(jī)制的放寬，也就是通常我們講的出資只承擔(dān)有限責(zé)任；門檻要降低。從世界趨勢看，公司設(shè)立的門檻都在逐漸降低。像日本《公司法》最近又要修改，要拋棄大陸法的最低注冊資本額的制度，甚至要學(xué)習(xí)美國沒有最低注冊資本額的制度；要減少國家強(qiáng)制性的規(guī)范；稅負(fù)機(jī)制。為企業(yè)合理的減免稅負(fù)，剛剛通過的《公司法》的修改，對法制環(huán)境滿足了一些要求。 (六)完善法律法規(guī) 我們企業(yè)在法律法規(guī)不完善、不健全的情況下的“走出去”戰(zhàn)略中，必須重視企業(yè)國際化經(jīng)營中應(yīng)遵守的國際及各國相關(guān)法律，通過強(qiáng)化自身的管理、措施來保證企業(yè)平穩(wěn)健康的發(fā)展，政府應(yīng)加快完善企業(yè)法律的步伐，為企業(yè)提供法律援助，改變我國企業(yè)法律一直處于滯后的狀況。 四、給國際化企業(yè)的建議 1997年發(fā)生的亞洲金融風(fēng)暴，不僅東南亞地區(qū)國家金融和企業(yè)受到影響，同時(shí)也波及到其它國家，許多企業(yè)因沒有做好風(fēng)險(xiǎn)管理和避險(xiǎn)措施，導(dǎo)致企業(yè)毀于一旦。因此如何妥善做好國際金融風(fēng)險(xiǎn)管理，使企業(yè)能免于金融和商品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而能專注于正常的產(chǎn)銷活動(dòng)是一個(gè)值得關(guān)注的問題。特別的，對國際化公司而言，匯率的波動(dòng)，不僅要影響到公司盈利，甚至可能波及到企業(yè)生存能力。先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)，低廉的勞動(dòng)成本，良好的營銷表現(xiàn)未必就能使公司立于不敗之地，匯率的大幅變化，有可能讓一家經(jīng)營良好的公司一夜之間陷入危機(jī)。如2005年7月人民幣突然升值2％，就有可能使一家擁有大量有待將美元收入兌換為人民幣收入的出口企業(yè)由盈利變?yōu)樘潛p。 (一)盡量利用有限的工具進(jìn)行避險(xiǎn) 由國內(nèi)外相關(guān)研究及實(shí)證顯示，企業(yè)進(jìn)行金融避險(xiǎn)有利于降低其金融風(fēng)險(xiǎn)，特別是國際化企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)。人民銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前人民幣遠(yuǎn)期市場的總成交額占貿(mào)易總額的比例還不到2％，就是說大量的進(jìn)出口企業(yè)的大量外匯頭寸都沒有進(jìn)行避險(xiǎn)，任由匯率波動(dòng)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。而隨著近期人民幣匯率創(chuàng)新高，大量沒有避險(xiǎn)的公司面臨巨大的損失。雖然國內(nèi)目前缺乏外匯期權(quán)、期貨等人民幣避險(xiǎn)工具，但企業(yè)仍然可以用遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)進(jìn)行人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。 另外，對于在金融不發(fā)達(dá)，缺乏期貨，期權(quán)等金融工具的國家設(shè)廠或貿(mào)易的國際化公司，可以通過境外賬戶尋求在美國或歐洲發(fā)達(dá)金融市場進(jìn)行避險(xiǎn)。 (二)培養(yǎng)或招聘專業(yè)人士進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理 由于金融衍生工具定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)控制比較復(fù)雜，加上大部分都是保證金交易，因此操作不當(dāng)可能會(huì)給公司帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。比較知名的衍生品風(fēng)險(xiǎn)事件包括：1995年巴林銀行的倒閉事件、1997年著名對沖基金——長期資本管理公司（LTCM）破產(chǎn)事件、2005年中航原油期權(quán)導(dǎo)致的巨虧、以及2005年國儲(chǔ)的銅期貨空頭危機(jī)等。因此，國際化企業(yè)必須對風(fēng)險(xiǎn)管理人員進(jìn)行培訓(xùn)，或招聘能夠勝任的員工。 至上世紀(jì)70年代以來，金融衍生品市場發(fā)展迅猛，個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)紛紛參與衍生品投資。但衍生品發(fā)展過程中也出現(xiàn)了很多丑聞和風(fēng)險(xiǎn)事件，這些衍生品風(fēng)險(xiǎn)事件使得衍生品在投資市場名聲不佳，參與衍生品投資的投資者或公司，甚至機(jī)構(gòu)都被視為風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者。 因此，在適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管和科學(xué)的風(fēng)控之下，衍生品并非洪水猛獸，在資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)頻繁的現(xiàn)實(shí)下，衍生品不僅可以降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，而且還可以利用衍生品進(jìn)行套利，合法融資等。 (三)加強(qiáng)合作，建立海外保險(xiǎn)制度 我國政府通過加大與其它政府間的經(jīng)濟(jì)合作，以降低企業(yè)的國際風(fēng)險(xiǎn)。如與外國政府簽訂投資保護(hù)協(xié)定、避免雙重征稅協(xié)定等，達(dá)到雙贏的目的；還應(yīng)加強(qiáng)對外投資保險(xiǎn)和擔(dān)保的工作，盡快設(shè)立全國性和地區(qū)性的海外投資風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，為海外投資提供有力的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)可以投保政治風(fēng)險(xiǎn)，投保是一種比較積極的預(yù)防性對策。對于政治風(fēng)險(xiǎn)高的項(xiàng)目、企業(yè)可以進(jìn)行投保，這樣可以將政治風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給政府設(shè)定的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，從而減少風(fēng)險(xiǎn)帶來的負(fù)擔(dān)。我國應(yīng)盡快成立專門從事政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，為跨國經(jīng)營的海外企業(yè)提供政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)，減少企業(yè)因政治風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。