簡析企業(yè)財務費用與財務管理目標的均衡-經(jīng)濟論文

　　企業(yè)價值最大化這個目標具有與綜合考慮企業(yè)相關利益群體，保證企業(yè)長期穩(wěn)定可持續(xù)的發(fā)展，綜合考慮貨幣的時間價值和風險價值等優(yōu)點，以企業(yè)價值最大化作為企業(yè)財務管理的目標是我國企業(yè)走出本土，走向世界的必然要求。當前我國林業(yè)企業(yè)更要吸收市場化的新知識，新思路，以企業(yè)價值最大化為財務管理的目標，深入思考融資費用給林業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來的影響，為建設現(xiàn)代化的優(yōu)質(zhì)林業(yè)企業(yè)添磚加瓦。
　　一、融資活動對財務管理目標的影響

　　現(xiàn)代化的市場經(jīng)濟，影響企業(yè)價值最大化的因素眾多，但就我國林業(yè)企業(yè)目前的實際情況來看，融資活動很大程度上影響著企業(yè)的價值走向，制約著林業(yè)企業(yè)的發(fā)展。融資活動所產(chǎn)生的費用，也是就體現(xiàn)在林業(yè)企業(yè)會計報表上的財務費用是影響企業(yè)價值最大化的一項重要因素。融資費用在財務管理上的概念是資本成本，在會計報表上的現(xiàn)實反映是財務費用。企業(yè)只有均衡各方因素，采取均衡有效的融資決策，控制和降低企業(yè)的資本成本，才能實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標。資本成本是企業(yè)衡量各種融資決策利弊的尺子，還可以評價企業(yè)的經(jīng)營效果。只有在企業(yè)凈資產(chǎn)收益率大于資本成本時，企業(yè)才能夠獲得收益，最終實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的財務管理目標。

　　從另一個角度看，林業(yè)企業(yè)的融資費用是投資者對本企業(yè)投資活動所要求的報酬率，只有在本企業(yè)項目的回報率高于此“報酬率”，才能創(chuàng)造出正的企業(yè)價值，完成企業(yè)利潤，商譽等一系列有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的積累，最終實現(xiàn)財務管理的目標。我國林業(yè)企業(yè)必須綜合考慮融資活動產(chǎn)生的成本和市場報酬率，以取得企業(yè)價值最大化的財務管理目標。

　　二、林業(yè)企業(yè)籌資活動中存在的問題

　　我國林業(yè)企業(yè)受到自然條件和歷史原因等限制，融資決策不夠科學完善，很大程度上影響了林業(yè)企業(yè)價值的增長，其主要存在以下幾個方面的問題。

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　　由于改革開放前我國采取計劃經(jīng)濟，那時我國的林業(yè)企業(yè)無須考慮融資問題。改革開放后，相當一部分人仍然對資本市場不甚了解，債券市場等融資市場發(fā)展不夠有序，相關細則不夠完善，各種融資方式理論體系也不夠健全，加之林業(yè)企業(yè)由于自身特點一般離發(fā)達城市較遠，新的知識信息接收的程度不高，導致了林業(yè)企業(yè)的融資困境，影響了我國林企融資活動的發(fā)展改革和創(chuàng)新。另外，我國資本市場不健全還表現(xiàn)在融資準入制度嚴格，一般商業(yè)銀行不給規(guī)模小企業(yè)貸款，客觀上制約了我國中小林業(yè)企業(yè)的發(fā)展。

　　（二）融資方式單一

　　我國林業(yè)企業(yè)從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟過渡的過程中，企業(yè)獲取最大的資金來源是政府補助。政府的補助不需要支付費用，也就不存在融資成本問題，但是林業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)周期一般數(shù)十年，成本投入收回的周期過長，資金周轉(zhuǎn)的需求很大，要想全部依靠政府的投入，顯然不夠現(xiàn)實，也不符合企業(yè)價值最大化的目標。林業(yè)企業(yè)很可能因此喪失好的項目投入機會，錯失市場良機。目前，我國林業(yè)企業(yè)主要的融資方式是銀行貸款，但商業(yè)銀行一般不給生產(chǎn)收回周期長的企業(yè)提供大規(guī)模的貸款，林業(yè)企業(yè)在資金短缺時也是一籌莫展。林業(yè)方面融資債券的發(fā)展才剛剛起步。綜上所述，融資方式單一影響了林業(yè)企業(yè)價值最大化的追求，不利于林業(yè)企業(yè)現(xiàn)代化的發(fā)展。

　　（三）融資手續(xù)不完善

　　由于林業(yè)企業(yè)的回收期長，生產(chǎn)經(jīng)營風險大等客觀原因，商業(yè)銀行在加強自身風險管理的目標要求下，對林業(yè)企業(yè)銀行貸款的抵押擔保條件很高，實行授權授信制度，制約了林業(yè)企業(yè)融資的規(guī)模。另一方面我國目前專門為林業(yè)企業(yè)提供融資擔保的公司很少，使得林業(yè)企業(yè)籌集資金的難度較大 ，現(xiàn)實上制約了林業(yè)企業(yè)的常規(guī)經(jīng)營生產(chǎn)活動，也在長遠上影響林業(yè)企業(yè)價值的提高。

　　（四）資本成本偏高

　　由于林業(yè)企業(yè)生產(chǎn)周期長，回收風險大等特點，商業(yè)銀行給予貸款的條件嚴苛，具體表現(xiàn)在貸款的利息費用偏高。高額融資費用支出影響了林業(yè)企業(yè)的凈利潤和資金周轉(zhuǎn)的靈活性，制約了林業(yè)企業(yè)價值最大化的財務管理目標的實現(xiàn)。

　　三、降低融資成本，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的對策

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　　企業(yè)價值最大化的根本要求是企業(yè)通過經(jīng)營活動創(chuàng)造出正的凈利潤，有了利潤才能還本付息，發(fā)放股利，支付財務費用，獲取企業(yè)價值的積累。因此為實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標從根本上說是要企業(yè)與時俱進，不斷采用高速更新的技術，敏銳把握國際和國內(nèi)市場動向，淘汰不良產(chǎn)品，積極樹立市場形象，獲取企業(yè)有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的最大化?，F(xiàn)階段我國林業(yè)企業(yè)要不斷提高自己的贏利能力，不斷改革創(chuàng)新管理方式，選擇最優(yōu)發(fā)展決策，在激烈的市場競爭中占有一席之地，獲取利潤以最終實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標。

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　　實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的另一個途徑是降低資金的使用費，既反映在報表上的財務費用。林業(yè)企業(yè)要綜合衡量各種融資方式，選擇最優(yōu)資本結(jié)構，使得加權平均資本成本最低，以獲取企業(yè)價值的最大。林業(yè)降低資本成本時既要考慮自身需求，也要眼觀市場動向，克服自身計劃經(jīng)濟下的局限性，不是財務費用越低越好，也不是財務費用越高越好，是需要尋求一個平衡點，使企業(yè)的投資回報率高于資本成本，才能獲取林業(yè)企業(yè)的長足發(fā)展。具體來說林業(yè)企業(yè)要確定好合理的融資期間，對市場利率和回報率有個初步預期，并且積極的提高企業(yè)商譽，利用負債經(jīng)營的杠桿作用來充分提高林業(yè)企業(yè)的投資收益，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的最終目標。

　　（三）創(chuàng)新發(fā)展林業(yè)融資機構

　　1.銀行貸款特殊服務

　　林業(yè)企業(yè)的發(fā)展不僅僅是市場經(jīng)濟的一個組成部分，更關系到我國長遠的生態(tài)環(huán)境，所以政府要大力支持林業(yè)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，和諧發(fā)展，為建立環(huán)境友好型，資源節(jié)約型社會發(fā)揮自己的能量。現(xiàn)階段我國相應監(jiān)管機構可以在政策上面大力支持林業(yè)企業(yè)的發(fā)展。具體的是銀行可以針對林業(yè)企業(yè)具體情況區(qū)別對待，簡化融資審批的程序，提供特服務。

　　2.建立林業(yè)擔保機構

　　我國林業(yè)擔保機構發(fā)展剛剛開始，很多林業(yè)企業(yè)對此不了解，不信任，政府應當鼓勵多興建此類機構，并且加大宣傳力度，讓林業(yè)企業(yè)在融資過程中遇到擔保困難時提供幫助，降低林業(yè)企業(yè)融資過程中遇到的麻煩，為林業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營保駕護航。

　　3.大力發(fā)展民間融資

　　現(xiàn)階段我國可以充分利用市場閑置資金，中小型農(nóng)村信用社資金為林業(yè)企業(yè)帶來融資支持。

　?。ㄋ模┩貙捜谫Y渠道，發(fā)展內(nèi)部融資

　　我國林業(yè)企業(yè)由于其生產(chǎn)周期的客觀原因，企業(yè)現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)困難，在此環(huán)境下，企業(yè)可以靈活運用外部借款和內(nèi)部融資，提升企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率，降低資金的使用成本，具體措施如下：

　　1.發(fā)展副業(yè)，回流資金

　　林業(yè)企業(yè)可以發(fā)揮自身的森林資源優(yōu)勢，發(fā)展副業(yè)，積極回籠現(xiàn)金，比如相關旅游項目的開展可以給企業(yè)帶來一部分資金的回流，降低個籌集資金的機會成本。

　　2.加強資金管理

　　林業(yè)企業(yè)加強對儲備資金和產(chǎn)成品的資金管理，提高產(chǎn)品的市場周轉(zhuǎn)率，壓縮不合理的資金占用，壓縮不必要的資金支出。

　　3.發(fā)展內(nèi)部員工集資

　　我國林業(yè)從業(yè)由于規(guī)模大，企業(yè)職工人數(shù)也相當可觀，林業(yè)企業(yè)可以創(chuàng)新思想，發(fā)展員工集資，加強對員工集資的專門管理。此舉可以大大降低外部融資的風險和成本，為林業(yè)企業(yè)實現(xiàn)價值最大化提供了新的思路。

文章來源于《時代金融》雜志2012年第24期